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九州酷游平台|美国ceranetwork超清免费|大越商品指标早报——9月17日

发布时间：2025-09-20 16:56:36 丨 来源：KU酷游·(中国区)官方网站集团

　　1.基本面✿✿✿ღ：从成本端来看✿✿✿ღ，整体锰矿价格小幅抬升✿✿✿ღ，但变动幅度不大✿✿✿ღ；焦炭首轮提降落地✿✿✿ღ。总体成本支撑变动不大✿✿✿ღ。 从供应端来看✿✿✿ღ，近期锰硅盘面震荡运行✿✿✿ღ，市场观望情绪浓美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ。北方内蒙古✿✿✿ღ、宁夏工厂生产波动不大✿✿✿ღ，南方云南✿✿✿ღ、广西等地区开工率也未有明显变动✿✿✿ღ，当前多数现货出售厂家处于盈亏边缘✿✿✿ღ，但暂无减产打算✿✿✿ღ，厂家普遍封盘不报价✿✿✿ღ，等待硅锰盘面更高价✿✿✿ღ。 从需求端来看✿✿✿ღ，河钢集团9月硅锰首轮询价5800元/吨✿✿✿ღ，比较8月硅锰定价✿✿✿ღ：6200元/吨有比较明显的降幅✿✿✿ღ。市场持观望情绪✿✿✿ღ，封盘不报者占多数✿✿✿ღ，等待钢招最终定价✿✿✿ღ。 综上所述✿✿✿ღ，当下硅锰合金市场持观望心态✿✿✿ღ，等待河钢最终招标定价对市场的指引✿✿✿ღ；中性✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：现货不锈钢价格持平✿✿✿ღ，短期镍矿价格坚✿✿✿ღ，海运费坚挺✿✿✿ღ，印尼突查镍矿并有所封查✿✿✿ღ，引发对镍矿的看涨情绪✿✿✿ღ。镍铁价格稳中有升美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ，成本线坚挺✿✿✿ღ，不锈钢库存继续回落✿✿✿ღ，金九银十去库存良好✿✿✿ღ。中性偏多

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：除事故煤矿暂未复产外✿✿✿ღ，其余煤矿多正常生产✿✿✿ღ。炼焦煤价格延续偏弱态势✿✿✿ღ，焦企多放缓采购✿✿✿ღ，多数企业仍在观望状态✿✿✿ღ，煤矿目前出货压力不大✿✿✿ღ，虽有库存积累但不足以影响生产✿✿✿ღ，部分煤种有小幅回落现象✿✿✿ღ。但近日盘面上涨✿✿✿ღ，市场情绪端有所升温✿✿✿ღ，影响部分煤种价格下调后市场成交有所好转✿✿✿ღ，价格略有反弹✿✿✿ღ；偏空

　　3✿✿✿ღ、库存✿✿✿ღ：钢厂库存805.8万吨✿✿✿ღ，港口库存255.5万吨✿✿✿ღ，独立焦企库存829.4万吨✿✿✿ღ，总样本库存1890.7万吨美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ，较上周减少28.1万吨✿✿✿ღ；偏多

　　6✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：焦炭二轮降价之后✿✿✿ღ，焦企利润压缩✿✿✿ღ，对原料采购积极性放缓✿✿✿ღ，且钢厂利润一般✿✿✿ღ，对原料端有控制到货现象✿✿✿ღ，目前焦钢企业对原料多按需补库为主✿✿✿ღ，预计短期焦煤价格或弱稳运行✿✿✿ღ。焦煤2601✿✿✿ღ：1200-1250区间操作✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：经过两轮降价后✿✿✿ღ，焦企盈利水平有所下滑✿✿✿ღ，多数处于盈亏平衡边缘✿✿✿ღ，生产水平总体持稳✿✿✿ღ，焦炭供应充足✿✿✿ღ。不过今日唐山地区发布减排措施美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ，要求延长结焦时间30%九州酷游平台✿✿✿ღ，或对区域供应产生一定影响✿✿✿ღ。当前焦企多积极出货为主✿✿✿ღ，焦炭发运相对顺畅✿✿✿ღ，暂无明显库存压力✿✿✿ღ；中性

　　3✿✿✿ღ、库存✿✿✿ღ：钢厂库存609.8万吨✿✿✿ღ，港口库存215.1万吨✿✿✿ღ，独立焦企库存39.3万吨✿✿✿ღ，总样本库存864.2万吨✿✿✿ღ，较上周减少17.9万吨✿✿✿ღ；偏多

　　6✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：当前焦企仍有一定利润空间✿✿✿ღ，生产积极性尚可✿✿✿ღ，供应端保持稳定✿✿✿ღ。同时✿✿✿ღ，下游铁水产量已恢复至高位水平✿✿✿ღ，叠加国庆节前存在一定补库预期✿✿✿ღ，对焦炭刚需形成支撑✿✿✿ღ。另外✿✿✿ღ，当前焦煤价格基本止跌KU游✿✿✿ღ。✿✿✿ღ，个别煤种已开始反弹✿✿✿ღ，焦化成本支撑出现✿✿✿ღ，焦炭继续提降难度加大✿✿✿ღ，预计短期焦炭或弱稳运行✿✿✿ღ。焦炭2601✿✿✿ღ：1700-1750区间操作✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：钢厂铁水产量开始减少✿✿✿ღ，供应端本月到港水平有所降低✿✿✿ღ，总体供需宽松✿✿✿ღ，港口库存减少✿✿✿ღ，市场将出台粗钢压减政策✿✿✿ღ，贸易战缓和✿✿✿ღ；中性

　　2✿✿✿ღ、基差✿✿✿ღ：日照港PB粉现货折合盘面价845✿✿✿ღ，基差42✿✿✿ღ；日照港巴混现货折合盘面价847✿✿✿ღ，基差43✿✿✿ღ，现货升水期货✿✿✿ღ；偏多

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：需求不见起色✿✿✿ღ，库存低位回升✿✿✿ღ，贸易商采购意愿仍不强✿✿✿ღ，下游地产行业继续处下行周期✿✿✿ღ；偏空

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：玻璃生产利润回落✿✿✿ღ，行业冷修高位✿✿✿ღ，开工率✿✿✿ღ、产量下降至历史同期低位✿✿✿ღ；下游深加工订单整体偏弱✿✿✿ღ，不及往年同期✿✿✿ღ，地产终端需求疲弱✿✿✿ღ；偏空

　　2✿✿✿ღ、基差✿✿✿ღ：浮法玻璃河北沙河大板现货1080元/吨✿✿✿ღ，FG2601收盘价为1237元/吨✿✿✿ღ，基差为-157元✿✿✿ღ，期货升水现货✿✿✿ღ；偏空

　　3✿✿✿ღ、库存✿✿✿ღ：全国浮法玻璃企业库存6158.30万重量箱✿✿✿ღ，较前一周减少2.33%✿✿✿ღ，库存在5年均值上方运行✿✿✿ღ；偏空

　　1✿✿✿ღ、基本面:供给端来看✿✿✿ღ，据隆众统计✿✿✿ღ，2025年8月PVC产量为207.334万吨✿✿✿ღ，环比增加3.43%✿✿✿ღ；本周样本企业产能利用率为77.13%✿✿✿ღ，环比增加0.01个百分点✿✿✿ღ；电石法企业产量32.7885万吨✿✿✿ღ，环比减少0.68%,乙烯法企业产量13.406万吨✿✿✿ღ，环比增加7.11%✿✿✿ღ；本周供给压力有所增加✿✿✿ღ；下周预计检修有所减少✿✿✿ღ，预计排产少量增加✿✿✿ღ。需求端来看✿✿✿ღ，下游整体开工率为43.5%✿✿✿ღ，环比增加.899个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；下游型材开工率为38.39%✿✿✿ღ，环比减少4.21个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；下游管材开工率为33.48%✿✿✿ღ，环比减少0.13个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；下游薄膜开工率为70.77%✿✿✿ღ，环比持平✿✿✿ღ，高于历史平均水平✿✿✿ღ；下游糊树脂开工率为74.07%✿✿✿ღ，环比增加.809个百分点✿✿✿ღ，高于历史平均水平✿✿✿ღ；船运费用看涨✿✿✿ღ；国内PVC出口价格价格占优✿✿✿ღ；当前需求或持续低迷✿✿✿ღ。成本端来看✿✿✿ღ，电石法利润为-420.96元/吨✿✿✿ღ，亏损环比增加5.40%✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；乙烯法利润为-670.97元/吨✿✿✿ღ，亏损环比增加6.80%✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；双吨价差为2600.05元/吨✿✿✿ღ，利润环比减少0.00%✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ，排产或将承压✿✿✿ღ。偏空✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面:供给端来看✿✿✿ღ，根据隆众✿✿✿ღ，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨✿✿✿ღ，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%✿✿✿ღ。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%✿✿✿ღ，环比减少0.90个百分点✿✿✿ღ，全国样本企业出货26.35万吨✿✿✿ღ，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨✿✿✿ღ，环比减少2.86%,样本企业装置检修量预估为68.5万吨✿✿✿ღ，环比增加0.44%,本周炼厂有所减产✿✿✿ღ，降低供应压力✿✿✿ღ。下周或将减少供给压力✿✿✿ღ。需求端来看✿✿✿ღ，重交沥青开工率为28.1%✿✿✿ღ，环比减少0.04个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；建筑沥青开工率为18.2%✿✿✿ღ，环比持平✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；改性沥青开工率为15.8893%✿✿✿ღ，环比减少1.25个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；道路改性沥青开工率为27.5%✿✿✿ღ，环比减少0.83个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；防水卷材开工率为33.93%✿✿✿ღ，环比增加0.07个百分点✿✿✿ღ，低于历史平均水平✿✿✿ღ；总体来看✿✿✿ღ，当前需求低于历史平均水平✿✿✿ღ。成本端来看✿✿✿ღ，日度加工沥青利润为-513.38元/吨✿✿✿ღ，环比减少3.00%✿✿✿ღ，周度山东地炼延迟焦化利润为792.0771元/吨✿✿✿ღ，环比增加6.94%✿✿✿ღ，沥青加工亏损减少✿✿✿ღ，沥青与延迟焦化利润差增加✿✿✿ღ；原油走强✿✿✿ღ，预计短期内支撑走强✿✿✿ღ。偏多✿✿✿ღ。

　　2✿✿✿ღ、基差:09月16日✿✿✿ღ，山东现货价3520元/吨✿✿✿ღ，11合约基差为109元/吨✿✿✿ღ，现货升水期货✿✿✿ღ。偏多✿✿✿ღ。

　　3✿✿✿ღ、库存:社会库存为122.5万吨✿✿✿ღ，环比减少3.54%✿✿✿ღ，厂内库存为64.2万吨✿✿✿ღ，环比减少4.74%✿✿✿ღ，港口稀释沥青库存为库存为32万吨✿✿✿ღ，环比增加68.42%✿✿✿ღ。社会库存持续去库✿✿✿ღ，厂内库存持续去库✿✿✿ღ，港口库存持续累库✿✿✿ღ。偏多美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：供需逻辑不同预计本周国内甲醇呈现区域性走势✿✿✿ღ，整体或呈北强南弱走势✿✿✿ღ。内地方面✿✿✿ღ，产区烯烃需求明显增量致使区域内甲醇供应紧张✿✿✿ღ，供需紧平衡的利好驱动下✿✿✿ღ，本周产区预计走高概率较大✿✿✿ღ。销区方面✿✿✿ღ，下游有节前备货需求✿✿✿ღ，以及运费仍有上涨空间✿✿✿ღ，贸易商有惜售情绪✿✿✿ღ，共同支撑下游到货价格走高✿✿✿ღ。但套利空间打开后✿✿✿ღ，港口货源可倒流内地✿✿✿ღ，制约销区甲醇价格上涨幅度美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ。港口方面✿✿✿ღ，伊朗10月缺气检修✿✿✿ღ，且伊朗busher一套年产165万吨甲醇装置上周临时停车✿✿✿ღ，后续进口货源逐步减少✿✿✿ღ，远月强预期✿✿✿ღ；同时港口主力烯烃装置近期重启叠加十一假期前补库✿✿✿ღ，需求跟进放量✿✿✿ღ。但同时港口高库存现实下✿✿✿ღ，制约港口现货行情形成压制✿✿✿ღ，制约上涨空间✿✿✿ღ；中性

　　3✿✿✿ღ、库存✿✿✿ღ：截至2025年9月11日✿✿✿ღ，华东✿✿✿ღ、华南港口甲醇社会库存总量为126.73万吨✿✿✿ღ，较上周期累库12.27万吨✿✿✿ღ；沿海地区（江苏✿✿✿ღ、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增加8.79万吨至89.15万吨✿✿✿ღ；偏空

　　1.基本面✿✿✿ღ：宏观方面✿✿✿ღ，8月份✿✿✿ღ，官方PMI为49.4✿✿✿ღ，比上月上升0.1个百分点✿✿✿ღ，财新PMI50.4✿✿✿ღ，较前月上升0.6个百分点✿✿✿ღ，制造业景气度有所改善✿✿✿ღ。8 月以美元计价的中国出口额为3218.1 亿美元✿✿✿ღ，同比增长4.4%✿✿✿ღ，较 7 月有所回落✿✿✿ღ。原油方面✿✿✿ღ，原油价格震荡✿✿✿ღ，近日以色列袭击卡塔尔首都引发中东地缘政治再次动荡✿✿✿ღ，美欧等欲对俄油实施二级制裁✿✿✿ღ。供需端✿✿✿ღ，农膜逐渐进入旺季✿✿✿ღ，但整体需求仍较往年偏弱✿✿✿ღ，其余包装膜等需求有所回升✿✿✿ღ。当前LL交割品现货价7230（+50）✿✿✿ღ，基本面整体中性✿✿✿ღ；

　　4.盘面✿✿✿ღ： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓✿✿✿ღ：LLDPE主力持仓净空✿✿✿ღ，翻空✿✿✿ღ，偏空✿✿✿ღ；

　　1.基本面✿✿✿ღ：宏观方面✿✿✿ღ，8月份✿✿✿ღ，官方PMI为49.4✿✿✿ღ，比上月上升0.1个百分点✿✿✿ღ，财新PMI50.4✿✿✿ღ，较前月上升0.6个百分点✿✿✿ღ，制造业景气度有所改善✿✿✿ღ。8 月以美元计价的中国出口额为3218.1 亿美元✿✿✿ღ，同比增长4.4%✿✿✿ღ，较 7 月有所回落✿✿✿ღ。原油方面✿✿✿ღ，原油价格震荡✿✿✿ღ，近日以色列袭击卡塔尔首都引发中东地缘政治再次动荡✿✿✿ღ，美欧等欲对俄油实施二级制裁✿✿✿ღ。供需端✿✿✿ღ，下游逐渐转向旺季✿✿✿ღ，管材✿✿✿ღ、塑编等需求均有上升✿✿✿ღ。当前PP交割品现货价6850（-0）✿✿✿ღ，基本面整体中性✿✿✿ღ；

　　1.基本面✿✿✿ღ：近期尿素盘面震荡✿✿✿ღ。当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置✿✿✿ღ，库存整体高位✿✿✿ღ。需求端✿✿✿ღ，工业需求中复合肥开工回升✿✿✿ღ，三聚氰胺开工中性✿✿✿ღ，农业需求进入淡季✿✿✿ღ。国内尿素整体供过于求仍明显✿✿✿ღ，出口利润仍较高✿✿✿ღ，出口政策未显著放开✿✿✿ღ。交割品现货1760（-0）✿✿✿ღ，基本面整体偏空✿✿✿ღ；

　　6.预期✿✿✿ღ：尿素主力合约盘面震荡✿✿✿ღ，国际尿素价格偏强✿✿✿ღ，出口政策未超预期放开✿✿✿ღ，国内整体供过于求仍明显✿✿✿ღ，预计UR今日走势震荡✿✿✿ღ，UR2601✿✿✿ღ：1660-1710震荡运行

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：昨日PTA期货震荡整理✿✿✿ღ，现货市场商谈氛围一般✿✿✿ღ，现货基差偏弱✿✿✿ღ，贸易商商谈为主✿✿✿ღ。9月货在01贴水75-85附近商谈成交✿✿✿ღ，价格商谈区间在4590~4635附近✿✿✿ღ。10月中在01-60成交✿✿✿ღ。今日主流现货基差在01-80九州酷游平台✿✿✿ღ。中性

　　6✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：近期PTA供应回归✿✿✿ღ，叠加个别主流供应商出货✿✿✿ღ，现货市场流通性尚可✿✿✿ღ，且市场供需预期偏弱✿✿✿ღ，现货基差逐步走低✿✿✿ღ，价格上✿✿✿ღ，PTA现货价格跟随成本端震荡为主✿✿✿ღ，关注聚酯上下游装置变动及终端需求✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：周二✿✿✿ღ，乙二醇价格重心高位震荡回落✿✿✿ღ，市场商谈一般✿✿✿ღ。夜盘乙二醇震荡上行✿✿✿ღ，场内买盘跟进有限✿✿✿ღ。日内乙二醇盘面平开回落✿✿✿ღ，贸易商整体持货意向偏弱✿✿✿ღ，下午现货基差走弱至01合约升水80元/吨附近✿✿✿ღ。美金方面✿✿✿ღ，乙二醇外盘重心高位回调✿✿✿ღ，早间近期船货商谈在516-518美元/吨附近✿✿✿ღ，随后盘面下行近期船货报盘下滑至516美元/吨附近✿✿✿ღ，日内近期船货516-519美元/吨附近成交✿✿✿ღ，少量融资商及贸易商参与采购✿✿✿ღ。中性

　　6✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：本周乙二醇港口库存小幅回升✿✿✿ღ，但是月内难见持续性✿✿✿ღ。节前备货影响下聚酯工厂低位补货仍有需求✿✿✿ღ，后续关注港口出货情况✿✿✿ღ。近端来看乙二醇供需依旧偏紧✿✿✿ღ，交割期内基差仍有一定支撑✿✿✿ღ。但是随着新装置投产推进✿✿✿ღ，远月供需将转向宽松✿✿✿ღ，盘面表现承压✿✿✿ღ，后续关注装置变化✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：碱厂检修较少✿✿✿ღ，供给仍处高位✿✿✿ღ；下游浮法玻璃日熔量平稳✿✿✿ღ，光伏日熔量延续下滑趋势✿✿✿ღ，终端需求一般✿✿✿ღ，纯碱厂库处于历史同期高位✿✿✿ღ；偏空

　　2✿✿✿ღ、基差✿✿✿ღ：河北沙河重质纯碱现货价1225元/吨✿✿✿ღ，SA2601收盘价为1339元/吨✿✿✿ღ，基差为-114元✿✿✿ღ，期货升水现货✿✿✿ღ；偏空

　　3✿✿✿ღ、库存✿✿✿ღ：全国纯碱厂内库存179.75万吨✿✿✿ღ，较前一周减少1.35%✿✿✿ღ，库存在5年均值上方运行✿✿✿ღ；偏空

　　1.基本面✿✿✿ღ：三位业内消息人士称✿✿✿ღ，俄罗斯石油管道运输公司已警告生产商✿✿✿ღ，他们可能不得不削减产量✿✿✿ღ，此前乌克兰针对俄重要出口港口和炼油厂发动无人机袭击✿✿✿ღ，市场机构预计✿✿✿ღ，8月份以及本月迄今为止✿✿✿ღ，袭击已导致俄罗斯炼油产能减少约30万桶/日✿✿✿ღ；两位OPEC+代表称✿✿✿ღ，OPEC+代表计划于本周四和周五在维也纳召开会议✿✿✿ღ，讨论如何评估该联盟成员国的最大产能✿✿✿ღ；一名欧洲外交官及欧盟某成员国官员称✿✿✿ღ，欧盟委员会将不会按原计划在9月17日公布下一轮对俄制裁方案✿✿✿ღ，该方案的公布已被推迟✿✿✿ღ；中性

　　3.库存✿✿✿ღ：美国截至9月12日当周API原油库存减少342万桶✿✿✿ღ，预期减少156.5万桶✿✿✿ღ；美国至9月5日当周EIA库存增加393.9万桶✿✿✿ღ，预期减少104万桶✿✿✿ღ；库欣地区库存至9月5日当周减少36.5万桶✿✿✿ღ，前值增加159万桶✿✿✿ღ；截止至9月16日✿✿✿ღ，上海原油期货库存为572.1万桶✿✿✿ღ，不变✿✿✿ღ；偏多

　　4.盘面✿✿✿ღ：20日均线偏上✿✿✿ღ，价格在均线日✿✿✿ღ，WTI原油主力持仓多单✿✿✿ღ，多减✿✿✿ღ；截至9月9日✿✿✿ღ，布伦特原油主力持仓多单✿✿✿ღ，多减✿✿✿ღ；偏空✿✿✿ღ；

　　6.预期✿✿✿ღ：乌克兰对俄港口及油轮的袭击影响部分显现✿✿✿ღ，消息人士表示俄方将不得不削减供应量✿✿✿ღ，短期利好油价✿✿✿ღ，此外欧盟正酝酿新一轮对俄制裁✿✿✿ღ，在美国对俄言论后不排除完全禁止进口俄罗斯原油✿✿✿ღ，API原油库存去库亦助力油价✿✿✿ღ，短期原油价格偏强运行✿✿✿ღ。短线区间偏多运行✿✿✿ღ，长线多单持有观察✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：贸贸易消息人士称✿✿✿ღ，虽然秋季炼厂检修季预计将部分收紧亚洲地区低硫燃料油供应✿✿✿ღ，但由于来自苏伊士以西市场的低硫燃料油调油组分定期流入亚洲✿✿✿ღ，市场在10月前仍将保持相对充足供应✿✿✿ღ；一位新加坡贸易商表示✿✿✿ღ，高硫燃料油市场从9月到10月变化不大✿✿✿ღ，需求相对稳定✿✿✿ღ，未见显著变化✿✿✿ღ，数据显示✿✿✿ღ，9月15日✿✿✿ღ，新加坡380CST高硫燃料油现货贴水为1.48美元/吨✿✿✿ღ，较9月12日的1.27美元/吨贴水有所扩大✿✿✿ღ；中性

　　2✿✿✿ღ、基差✿✿✿ღ：新加坡高硫燃料油392.55美元/吨✿✿✿ღ，基差为85元/吨✿✿✿ღ，新加坡低硫燃料油为472.5美元/吨✿✿✿ღ，基差为54元/吨✿✿✿ღ，现货升水期货✿✿✿ღ；偏多

　　4✿✿✿ღ、盘面✿✿✿ღ：价格在20日线日线✿✿✿ღ、主力持仓✿✿✿ღ：高硫主力持仓空单✿✿✿ღ，空增✿✿✿ღ，偏空✿✿✿ღ；低硫主力持仓多单✿✿✿ღ，多减✿✿✿ღ，偏多

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：ICAC9月报✿✿✿ღ：25/26年度产量2550万吨✿✿✿ღ，消费2550万吨✿✿✿ღ。USDA9月报✿✿✿ღ：25/26年度产量2562.2万吨✿✿✿ღ，消费2587.2万吨✿✿✿ღ，期末库存1592.5万吨✿✿✿ღ。海关✿✿✿ღ：8月纺织品服装出口265.4亿美元✿✿✿ღ，同比下降5%✿✿✿ღ。7月份我国棉花进口5万吨✿✿✿ღ，同比减少73.2%✿✿✿ღ；棉纱进口11万吨✿✿✿ღ，同比增加15.38%✿✿✿ღ。农村部9月25/26年度✿✿✿ღ：产量636万吨✿✿✿ღ，进口140万吨✿✿✿ღ，消费740万吨✿✿✿ღ，期末库存822万吨✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨✿✿✿ღ，比之前预计缺口大幅减少✿✿✿ღ。Conab✿✿✿ღ：巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨✿✿✿ღ，比之前预估下调3.1%✿✿✿ღ。2025年8月底✿✿✿ღ，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨✿✿✿ღ；全国累计销糖1000万吨✿✿✿ღ；销糖率89.6%✿✿✿ღ。2025年7月中国进口食糖74万吨✿✿✿ღ，同比增加32万吨✿✿✿ღ；进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨✿✿✿ღ，同比减少6.85万吨美国ceranetwork超清免费✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　1.基本面✿✿✿ღ：美豆震荡回升✿✿✿ღ，美元弱势预期和技术性震荡整理✿✿✿ღ，短期美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引✿✿✿ღ。国内豆粕震荡回落✿✿✿ღ，菜粕回落带动✿✿✿ღ，需求近期良好支撑和技术性震荡整理✿✿✿ღ，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度✿✿✿ღ，短期或回归震荡格局✿✿✿ღ。中性

　　3.库存✿✿✿ღ：油厂豆粕库存113.62万吨✿✿✿ღ，上周107.88万吨✿✿✿ღ，环比增加5.32%✿✿✿ღ，去年同期134.88万吨✿✿✿ღ，同比减少15.76%✿✿✿ღ。偏多

　　6.预期✿✿✿ღ：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部✿✿✿ღ，但南美大豆丰产和美豆种植天气整体良好压制美豆盘面反弹高度✿✿✿ღ，加上国内采购进口巴西大豆到港增多✿✿✿ღ，国内豆粕短期受菜粕带动下回归震荡格局✿✿✿ღ。

　　1.基本面✿✿✿ღ：菜粕窄幅震荡✿✿✿ღ，中加贸易关系有改善传闻和技术性震荡整理✿✿✿ღ，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果✿✿✿ღ。菜粕现货需求短期维持旺季✿✿✿ღ，库存维持低位支撑盘面✿✿✿ღ，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数✿✿✿ღ，盘面短期受消息面影响震荡回落✿✿✿ღ。中性

　　3.库存✿✿✿ღ：菜粕库存1.8万吨✿✿✿ღ，上周2.5万吨酷游在线✿✿✿ღ。✿✿✿ღ，周环比减少28%✿✿✿ღ，去年同期2.4万吨✿✿✿ღ，同比减少25%✿✿✿ღ。偏多

　　6.预期✿✿✿ღ：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落✿✿✿ღ，加上近期中加关税有调降传闻✿✿✿ღ，短期回归震荡格局九州酷游平台✿✿✿ღ，关注后续发展✿✿✿ღ。

　　1.基本面✿✿✿ღ：美豆震荡回升✿✿✿ღ，美元弱势预期和技术性震荡整理✿✿✿ღ，短期美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引✿✿✿ღ。国内大豆震荡回落✿✿✿ღ，美豆带动和和技术性震荡整理✿✿✿ღ，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面✿✿✿ღ，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　3.库存:油厂大豆库存731.7万吨✿✿✿ღ，上周682.53万吨✿✿✿ღ，环比增加5%✿✿✿ღ，去年同期689.18万吨✿✿✿ღ，同比增加6.17%✿✿✿ღ。偏空

　　6.预期✿✿✿ღ：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部✿✿✿ღ，但南美大豆丰产和美豆生长天气整体良好压制美豆盘面反弹高度✿✿✿ღ。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部✿✿✿ღ，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面预期✿✿✿ღ。

　　1. 基本面✿✿✿ღ：供应方面✿✿✿ღ，9月份国内逐渐进入中秋国庆双节前供需旺季✿✿✿ღ，国内出栏积极性增多生猪价格短期维持震荡✿✿✿ღ，预计本周供给猪✿✿✿ღ、肉双增✿✿✿ღ。需求方面✿✿✿ღ，国内宏观环境预期有所回升✿✿✿ღ，开学季和长假将至居民整体消费意愿有所回升✿✿✿ღ，提振短期鲜猪肉消费✿✿✿ღ，提振市场信心✿✿✿ღ。综合来看✿✿✿ღ，预计本周市场或供需双增✿✿✿ღ、猪价短期探底回升维持震荡格局✿✿✿ღ。关注月中集团场出栏节奏变化✿✿✿ღ、二次育肥市场动态变化情况✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　2. 基差✿✿✿ღ：现货全国均价12960元/吨✿✿✿ღ，2511合约基差200元/吨✿✿✿ღ，现货贴水期货✿✿✿ღ。偏空KU游✿✿✿ღ，✿✿✿ღ。

　　3. 库存✿✿✿ღ：截至6月30日✿✿✿ღ，生猪存栏量42447万头✿✿✿ღ，环比增加0.4%✿✿✿ღ，同比增加2.2%✿✿✿ღ；截至6月末✿✿✿ღ，能繁母猪存栏为4042万头✿✿✿ღ，环比增加0.02%✿✿✿ღ，同比增加4.2%✿✿✿ღ。偏空✿✿✿ღ。

　　6. 预期✿✿✿ღ：近期生猪供需均开始回升✿✿✿ღ，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局✿✿✿ღ；生猪LH2511✿✿✿ღ：13000至13400附近区间震荡✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：外盘高位震荡运行✿✿✿ღ。宏观面上本周美国有降息预期✿✿✿ღ。产业链上✿✿✿ღ，镍矿价格坚挺✿✿✿ღ，印尼突然查矿引发矿端利多✿✿✿ღ，看后期是否会有实质性的情况✿✿✿ღ。镍铁价格稳中有升✿✿✿ღ，成本线进一步上移✿✿✿ღ。不锈钢库存继续回落✿✿✿ღ，金九银十去库存良好✿✿✿ღ。新能源汽车产销数据良好✿✿✿ღ，三元电池装车仍然呈现下降✿✿✿ღ，对镍需求提升有限✿✿✿ღ。中长线过剩格局不变✿✿✿ღ。偏空

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：外媒6月18日消息✿✿✿ღ， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告显示✿✿✿ღ，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨✿✿✿ღ，消费量为113.02万吨,供应过剩2.27万吨✿✿✿ღ。1-4月✿✿✿ღ，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79万吨✿✿✿ღ，供应短缺5.65万吨✿✿✿ღ。4月,全球锌板产量为107.22万吨✿✿✿ღ。1-4月✿✿✿ღ，全球锌矿产量为404.06万吨✿✿✿ღ；偏多✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：市场等待美联储决议九州酷游平台✿✿✿ღ，美零售销售继续回升✿✿✿ღ，金价继续走高✿✿✿ღ；美国三大股指小幅收跌✿✿✿ღ，欧洲三大股指收盘全线下跌✿✿✿ღ；美债收益率集体下跌✿✿✿ღ，10年期美债收益率跌0.58个基点报4.028%✿✿✿ღ；美元指数跌0.73%报96.65✿✿✿ღ，离岸人民币对美元升值报7.1041✿✿✿ღ；COMEX黄金期货涨0.23%报3727.5美元/盎司✿✿✿ღ；中性

　　6✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：今日关注美联储利率决议和鲍威尔讲话✿✿✿ღ、欧央行行长及官员讲线月美联储会议✿✿✿ღ，美零售销售继续回升✿✿✿ღ，美元走弱✿✿✿ღ，金价继续走高✿✿✿ღ，COMEX银上破3700美元/盎司✿✿✿ღ。沪金溢价小幅扩大至-6元/克✿✿✿ღ。今日关注9月美联储会议点阵图✿✿✿ღ，金价情绪有所收敛✿✿✿ღ，上行趋势不变✿✿✿ღ。沪金2512✿✿✿ღ：835-845区间偏多操作✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：场等待美联储决议✿✿✿ღ，风险偏好回落✿✿✿ღ，银价小幅回落✿✿✿ღ；美国三大股指小幅收跌✿✿✿ღ，欧洲三大股指收盘全线下跌✿✿✿ღ；美债收益率集体下跌✿✿✿ღ，10年期美债收益率跌0.58个基点报4.028%✿✿✿ღ；美元指数跌0.73%报96.65✿✿✿ღ，离岸人民币对美元升值报7.1041✿✿✿ღ；COMEX白银期货跌0.19%报42.88美元/盎司✿✿✿ღ；中性

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：英美就关税贸易协议条款达成一致✿✿✿ღ，金价回落✿✿✿ღ；美国三大股指集体收涨✿✿✿ღ，欧洲三大股指收盘涨跌不一✿✿✿ღ；美元指数跌0.73%报100.63✿✿✿ღ，离岸人民币贬值报7.2437✿✿✿ღ；美债收益率集体上涨✿✿✿ღ，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%✿✿✿ღ；COMEX黄金期货跌2.40%报3310.40美元/盎司✿✿✿ღ；中性

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：英美就关税贸易协议条款达成一致✿✿✿ღ，银价跟随金价回落✿✿✿ღ；美国三大股指集体收涨✿✿✿ღ，欧洲三大股指收盘涨跌不一✿✿✿ღ；美元指数跌0.73%报100.63✿✿✿ღ，离岸人民币贬值报7.2437✿✿✿ღ；美债收益率集体上涨✿✿✿ღ，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%✿✿✿ღ；COMEX白银期货跌0.57%报32.61美元/盎司✿✿✿ღ；中性

　　1✿✿✿ღ、 基本面✿✿✿ღ：昨日两市探底反弹✿✿✿ღ，机器人和汽车零部件板块带领中小盘指数走强✿✿✿ღ，权重指数调整✿✿✿ღ，市场热点轮动✿✿✿ღ；偏多

　　6✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：中美达成TIKTOK框架协议✿✿✿ღ，关注美联储本周降息幅度✿✿✿ღ，本周指数高位震荡✿✿✿ღ，部分指数再创年内新高✿✿✿ღ，不过成交量较前期有所减少✿✿✿ღ，市场板块热点轮动✿✿✿ღ，多单逢高可适当减仓波段操作✿✿✿ღ。期债

　　1✿✿✿ღ、基本面✿✿✿ღ：现券期货先抑后扬✿✿✿ღ，银行间主要利率债收益率冲高后转降✿✿✿ღ，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行1.5bp报2.0790%✿✿✿ღ，盘中一度上行1.6bp触及2.11%✿✿✿ღ；国债期货大跌后回升多数收涨✿✿✿ღ，30年期主力合约持平✿✿✿ღ，盘中一度跌0.82%✿✿✿ღ；银行“二永债”收益率普遍下行2bp左右✿✿✿ღ；税期走款银行间资金面维持收敛状态✿✿✿ღ，DR001加权平均利率续升至1.44%上方✿✿✿ღ。

　　3✿✿✿ღ、基差✿✿✿ღ：TS主力基差-0.0395✿✿✿ღ，现券贴水期货✿✿✿ღ，偏空✿✿✿ღ。TF主力基差为-0.0011✿✿✿ღ，现券贴水期货✿✿✿ღ，偏空✿✿✿ღ。T主力基差0.2948✿✿✿ღ，现券升水期货✿✿✿ღ，偏多✿✿✿ღ。 TL主力基差为0.5555✿✿✿ღ，现券升水期货✿✿✿ღ，偏多✿✿✿ღ。

　　4✿✿✿ღ、库存✿✿✿ღ：TS✿✿✿ღ、TF✿✿✿ღ、T主力可交割券余额分别为13594亿✿✿✿ღ、14935亿✿✿✿ღ、23599亿✿✿✿ღ；中性✿✿✿ღ。

　　7✿✿✿ღ、预期✿✿✿ღ：8月制造业PMI校服回暖但仍然位于荣枯线月CPI环比持平✿✿✿ღ，同比下降0.4%✿✿✿ღ，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大✿✿✿ღ。前8月社融存量保持高增 货币政策逆周期调节持续发力✿✿✿ღ，政府债券仍为主要支撑✿✿✿ღ；LPR按兵不动符合预期✿✿✿ღ。美联储7月会议利率维持按兵不动✿✿✿ღ，鲍威尔表示做好必要时降息准备✿✿✿ღ。央行货币政策委员会召开二季度例会✿✿✿ღ，建议加大货币政策调控强度✿✿✿ღ，资金面持续宽松✿✿✿ღ。近期股市偏弱✿✿✿ღ，现券期货再度走强✿✿✿ღ，后续来看✿✿✿ღ，股债跷跷板或延续✿✿✿ღ，如权益市场调整债市压力或得到缓解✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面:供给端来看✿✿✿ღ，上周工业硅供应量为9万吨✿✿✿ღ，环比持平✿✿✿ღ。需求端来看✿✿✿ღ，上周工业硅需求为7.8万吨✿✿✿ღ，环比减少3.70%.需求持续低迷.多晶硅库存为21.9万吨✿✿✿ღ，处于低位✿✿✿ღ，硅片亏损✿✿✿ღ，电池片亏损✿✿✿ღ，组件盈利✿✿✿ღ；有机硅库存为73200吨✿✿✿ღ，处于高位✿✿✿ღ，有机硅生产利润为-82元/吨✿✿✿ღ，处于亏损状态✿✿✿ღ，其综合开工率为72.71%✿✿✿ღ，环比持平九州酷游平台✿✿✿ღ，低于历史同期平均水平✿✿✿ღ；铝合金锭库存为7.08万吨✿✿✿ღ，处于高位✿✿✿ღ，进口亏损为084元/吨✿✿✿ღ，A356铝送至无锡运费和利润为627.95元/吨✿✿✿ღ，再生铝开工率为55.5%✿✿✿ღ，环比增加0.36%,处于低位✿✿✿ღ。成本端来看✿✿✿ღ，新疆地区样本通氧553生产亏损为3237元/吨✿✿✿ღ，丰水期成本支撑有所走弱✿✿✿ღ。偏空✿✿✿ღ。

　　2✿✿✿ღ、基差:09月16日✿✿✿ღ，华东不通氧现货价9100元/吨✿✿✿ღ，11合约基差为185元/吨✿✿✿ღ，现货升水期货✿✿✿ღ。偏多✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面:供给端来看✿✿✿ღ，上周碳酸锂产量为19963吨✿✿✿ღ，环比增长2.80%,高于历史同期平均水平✿✿✿ღ。需求端来看✿✿✿ღ，上周磷酸铁锂样本企业库存为95442吨✿✿✿ღ，环比增加0.72%,上周三元材料样本企业库存为17529吨✿✿✿ღ，环比减少0.65%✿✿✿ღ。成本端来看✿✿✿ღ，外购锂辉石精矿成本为75067元/吨✿✿✿ღ，日环比增长0.40%,生产所得为-3280元/吨✿✿✿ღ，有所亏损✿✿✿ღ；外购锂云母成本为77345元/吨✿✿✿ღ，日环比增长1.21%,生产所得为-7539元/吨✿✿✿ღ，有所亏损✿✿✿ღ；回收端生产成本接近矿石端成本✿✿✿ღ，排产积极性一般✿✿✿ღ；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨✿✿✿ღ，盐湖端成本显著低于矿石端✿✿✿ღ，盈利空间充足✿✿✿ღ，排产动力十足✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　2kuyou✿✿✿ღ，✿✿✿ღ、基差:09月16日✿✿✿ღ，电池级碳酸锂现货价为72850元/吨✿✿✿ღ，11合约基差为-330元/吨✿✿✿ღ，现货贴水期货✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　1✿✿✿ღ、基本面:供给端来看✿✿✿ღ，多晶硅上周产量为31200吨✿✿✿ღ，环比增加3.31%,预测9月排产为12.67万吨✿✿✿ღ，较上月产量环比减少3.79%✿✿✿ღ。需求端来看✿✿✿ღ，上周硅片产量为13.88GW,环比增加0.72%,库存为16.55万吨✿✿✿ღ，环比减少1.78%,目前硅片生产为亏损状态✿✿✿ღ，9月排产为57.53GW,较上月产量56GW✿✿✿ღ，环比增加2.73%✿✿✿ღ；8月电池片产量为58.27GW,环比增加0.13%,上周电池片外销厂库存为4.62GW,环比减少40.84%✿✿✿ღ，目前生产为亏损状态✿✿✿ღ，9月排产量为60.04GW,环比增加3.03%✿✿✿ღ；8月组件产量为49.2GW,环比增加4.45%,9月预计组件产量为50.3GW,环比增加2.23%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为28.1GW,环比减少5.70%,目前组件生产为盈利状态✿✿✿ღ。成本端来看✿✿✿ღ，多晶硅N型料行业平均成本为35620元/吨✿✿✿ღ，生产利润为15380元/吨✿✿✿ღ。中性✿✿✿ღ。

　　2✿✿✿ღ、基差:09月16日✿✿✿ღ，N型致密料51000元/吨✿✿✿ღ，11合约基差为-1170元/吨✿✿✿ღ，现货贴水期货✿✿✿ღ。偏空✿✿✿ღ。

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