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酷游KU游官网最新地址|火龙骑士动画片|Mysteel解读：双焦现货价格拐点将至

发布时间：2025-09-23 02:44:53 丨 来源：KU酷游·(中国区)官方网站集团

　　近期◈✿✿◈，双焦现货价格继续呈现弱势震荡走势◈✿✿◈，9月15日焦炭第二轮提降也全面落地◈✿✿◈。而双焦期货价格出现快速明显反弹◈✿✿◈，我们认为其受多方面因素共同影响◈✿✿◈：

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　　1. 首先◈✿✿◈，若按照统计局数据计算全国原煤产量◈✿✿◈，假设政策推进导致8-12月保持控产◈✿✿◈，日均原煤产量与7月份持平◈✿✿◈，则全年原煤产量将同比减少6000万吨以上◈✿✿◈。这一减量幅度在同期历史最高减量规模◈✿✿◈，也将成为近十年首次出现原煤产量大规模缩减的年份◈✿✿◈，减量幅度甚至超15-16年◈✿✿◈。

　　因此◈✿✿◈，按照整体煤炭板块从“增产保供”到“稳产保供”的方向转变来看◈✿✿◈，大量收缩产量风险同样较高◈✿✿◈，因此即便预计对煤炭的产量控制降继续推进◈✿✿◈，但年底继续加大实际控产规模的预期并不强烈◈✿✿◈，但市场普遍认为产量控制的预期并未证伪◈✿✿◈，且后续有较多不确定性◈✿✿◈，因此远月价格涨幅更加明显火龙骑士动画片◈✿✿◈。

　　2. 其次◈✿✿◈，即便年底整体煤炭产量出现减量◈✿✿◈，但国内炼焦煤产量与去年能够基本持平◈✿✿◈，而且从生产节奏上看◈✿✿◈，9-10月传统旺季市场供应仍相对充裕◈✿✿◈。

　　环比上半年看◈✿✿◈，三季度末与四季度的焦煤产量相对更低◈✿✿◈，但从焦煤与铁水供应平衡点角度看◈✿✿◈，至少9-10月旺季焦煤可能并不会出现明显供给缺口◈✿✿◈。

　　当前焦煤供应量能够覆盖231-235万吨的铁水生产需求◈✿✿◈，到10月份这一数字可能上升至240附近震荡酷游KU游官网最新地址◈✿✿◈，甚至可能出现小幅过剩状态◈✿✿◈，因此预计供给扰动对传统旺季价格影响力度有限◈✿✿◈。

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　　首先◈✿✿◈，九月中旬已过半◈✿✿◈，铁水产量维持在240万吨高位水平◈✿✿◈，同时◈✿✿◈，9月11日至12日◈✿✿◈，中央第一至第五生态环境保护督察组分别向山西◈✿✿◈、内蒙古◈✿✿◈、山东◈✿✿◈、陕西◈✿✿◈、宁夏5省（区）党委政府进行反馈◈✿✿◈，继续提到要推进生态环境隐患整治◈✿✿◈、煤炭主产地继续严格落实煤炭总量控制等内容◈✿✿◈，从期货价格上看◈✿✿◈，近期双焦期货涨势领先◈✿✿◈，不过远月升水结构进一步加深◈✿✿◈，可能更多反映了对中长期煤炭总量增长受限的预期◈✿✿◈。

　　首先◈✿✿◈，若按照统计局数据计算全国原煤产量◈✿✿◈，假设政策推进导致8-12月保持控产◈✿✿◈，日均原煤产量与7月份持平◈✿✿◈，则全年原煤产量将同比减少6000万吨以上◈✿✿◈。这一减量幅度在同期历史最高减量规模◈✿✿◈，也将成为近十年首次出现原煤产量大规模缩减的年份◈✿✿◈，减量幅度甚至超15-16年◈✿✿◈。

　　因此◈✿✿◈，按照整体煤炭板块从“增产保供”到“稳产保供”的方向转变来看◈✿✿◈，大量收缩产量风险同样较高◈✿✿◈，因此即便预计对煤炭的产量控制降继续推进◈✿✿◈，但年底继续加大实际控产规模的预期并不强烈◈✿✿◈，但市场普遍认为产量控制的预期并未证伪◈✿✿◈，且后续有较多不确定性火龙骑士动画片◈✿✿◈，因此远月价格涨幅更加明显◈✿✿◈。

　　其次◈✿✿◈，即便年底整体煤炭产量出现减量◈✿✿◈，但国内炼焦煤产量与去年能够基本持平◈✿✿◈，而且从生产节奏上看◈✿✿◈，9-10月传统旺季市场供应仍相对充裕◈✿✿◈。

　　统计数据显示8月份以来焦煤产量持续处于历年低点◈✿✿◈，若假设煤矿后续继续维持当前控产水平◈✿✿◈，9-12月日均产量水平将环比8月平均下降3.5万吨◈✿✿◈，同时也将处于历年同期产量最低位置◈✿✿◈。

　　环比上半年看◈✿✿◈，三季度末与四季度的焦煤产量相对更低◈✿✿◈，但从焦煤与铁水供应平衡点角度看◈✿✿◈，至少9-10月旺季焦煤可能并不会出现明显供给缺口◈✿✿◈。

　　节奏上看◈✿✿◈，需求端预估铁水产量在9-10月持续维持235-240万吨的高位水平震荡◈✿✿◈，与二季度时产量高点基本一致◈✿✿◈，而在11-12月可能因北方地区采暖季空气质量问题出现减量◈✿✿◈。而焦煤产量节奏同样可能在9-10月呈回升状态◈✿✿◈，且根据调研反馈情况酷游KU游官网最新地址◈✿✿◈，在九月初安全因素控产之后◈✿✿◈，煤矿生产恢复迅速◈✿✿◈，虽然存在个别矿山复产延迟的情况◈✿✿◈，但整体产量当前仍呈现上升态势◈✿✿◈。同时◈✿✿◈，7月份提出反内卷以及能源局产量核查行动之后◈✿✿◈，市场反馈前期如山西等地的确有上报产能的情况◈✿✿◈，但后续未见到进一步严控产量的措施◈✿✿◈，而且从季节性角度看◈✿✿◈，用电高峰阶段煤炭主动控产概率较低◈✿✿◈。至11-12月份后◈✿✿◈，预估焦煤与铁水产量同步收缩◈✿✿◈，届时需进一步观察供给端限产政策的更新情况酷游KU游官网最新地址◈✿✿◈。

　　因此短期来看◈✿✿◈，国内碳元素供需差在当前供应水平之下◈✿✿◈，基本处于平衡态势◈✿✿◈，当前焦煤供应量能够覆盖231-235万吨的铁水生产需求◈✿✿◈，到10月份这一数字可能上升至240附近震荡◈✿✿◈，甚至可能出现小幅过剩状态◈✿✿◈，因此预计供给扰动对传统旺季价格影响力度有限◈✿✿◈。

　　综上◈✿✿◈，我们认为在传统旺季且供需不存在明显缺口的状态下◈✿✿◈，当前下游现实端利润与需求情况对上游原料端现货价格的影响仍占主导地位◈✿✿◈。当前钢焦利润差值收至0附近◈✿✿◈，继续提降焦炭难度大◈✿✿◈，再配合当下时间节点的预期火龙骑士动画片◈✿✿◈，预计随部分贸易商着手备货火龙骑士动画片◈✿✿◈，后续可能在一定程度上带动煤炭市场预期◈✿✿◈，盘面暂时定价约一轮提涨的预期◈✿✿◈，预计9-10月仍有2轮提涨的机会◈✿✿◈。酷游◈✿✿◈，酷游九州官网◈✿✿◈！kuyou◈✿✿◈。